Rezerwa Federalna utrzymała w środę swoją bramkową stopę procentową, utrzymując ją niezmienioną na drugie z rzędu spotkanie, jednocześnie sygnalizując, że nadal spodziewa się obniżyć stawki dwa razy przed końcem roku. Jednak urzędnicy uznali rosnącą niepewność w perspektywy gospodarcze ponieważ inflacja wykazuje oznaki trwałości i rozszerzenia prognoz wzrostu.
W swojej najnowszej kwartalnej prognozie gospodarczej Fed zrewidował swoje oczekiwania dotyczące wzrostu gospodarczego, przewidując wolniejszą ekspansję w tym roku i następnym w porównaniu z poprzednimi szacunkami. Bank centralny przewiduje również niewielki wzrost stopy bezrobocia, przewidując, że wzrośnie do 4,4% do końca 2025 r.. Inflacja, która pozostaje powyżej 2% docelowego celu, wzrośnie w tym roku do 2,7% z obecnego poziomu 2,5%.
„Niepewność na temat perspektyw ekonomicznych wzrosła”-zauważył Fed w swoim oświadczeniu po spotkaniu, podkreślając, że decydujący decydenci równowagi muszą uderzyć. Podczas gdy rosnąca inflacja zazwyczaj skłoniłaby Fed do utrzymania podwyższonych stawek, a nawet podniesienia, spowolnienie wzrostu i rosnącego bezrobocia może wymagać obniżek stóp w celu wsparcia gospodarki.
Wpływ taryf i polityk gospodarczych
Decyzja o utrzymywaniu stóp jest stałych, ponieważ bank centralny ocenia szerszy wpływ polityki gospodarczej administracji Trumpa, zwłaszcza taryf. Ekonomiści przewidują, że nowe bariery handlowe mogą tymczasowo zwiększyć inflację, podczas gdy inne środki, takie jak deregulacja, mogą zrównoważyć niektóre z tych efektów poprzez obniżenie kosztów.
Przewodniczący Fed Jerome Powell przyznał, że taryfy zaczęły wpływać na inflację, szczególnie poprzez wyższe koszty towarów importowanych.
„Myślę, że wraz z przybyciem inflacji taryfowej dalszy postęp (po obniżeniu inflacji) jest prawdopodobnie opóźniony”, powiedział Powell podczas konferencji prasowej.
Dostosowanie zasobów wiązań w celu ustabilizowania rynków
Oprócz decyzji o stawce Fed ogłosił spowolnienie tempa, w którym zmniejsza swoje udziały w USA Skarbowych Papierów Wartościowych.
Wcześniej bank centralny zezwolił na dojrzewanie skarbów 25 miliardów dolarów na dojrzewanie każdego miesiąca bez reinwestowania wpływów. Teraz reinwestuje bardziej agresywnie, ograniczając miesięczny spływ do zaledwie 5 miliardów dolarów.
Ten ruch ma na celu obniżenie kosztów pożyczki długoterminowej poprzez stabilizowanie rentowności skarbowych, które nieznacznie zanurzyły się po ogłoszeniu.
Inflacja i nastroje konsumentów
Pomimo wysiłków Fed o zarządzaniu inflacją, obawy rosną zarówno wśród ekonomistów, jak i konsumentów. Analitycy Goldman Sachs przewidują, że inflacja może wzrosnąć do 3% do końca roku, w porównaniu z 2,6% obecnie, w dużej mierze napędzanym podatkami importowymi.
Skrzycie konsumenckie odzwierciedla również rosnącą ostrożność, a ostatnie ankiety wskazują, że Amerykanie oczekują pogorszenia inflacji. Jeśli te oczekiwania utrzymują się, mogą prowadzić do samospełnienia wzrostu cen, gdy ludzie pędzą, aby dokonać zakupów, zanim koszty wzrosną. Detaliści i budownicy domów zasygnalizowali już potencjalne podwyżki cen towarów i usług z powodu dodatkowej presji taryf.
Wolniejszy wzrost
Podczas gdy inflacja pozostaje kluczowym problemem, pojawiają się również oznaki spowolnienia gospodarczego. Gospodarka wykazała słabszy wzrost na początku 2025 r., A Barclays obniżył prognozę PKB do zaledwie 0,7%, w porównaniu z wcześniejszą prognozą o 2,5% w 2024 r.
Ponieważ inflacja jest jeszcze powyżej celu, wzrost wzrostu i taryfy komplikujące krajobraz gospodarczy, ścieżka Fed do przodu pozostaje niepewna. Decydenci zasygnalizowali cięcia stawek na horyzoncie, ale czas i zakres tych redukcji będą zależeć od tego, jak ewoluują warunki ekonomiczne w nadchodzących miesiącach.
