Zapasy Tesli spadły o prawie połowę w ciągu trzech miesięcy. Mimo to inwestorzy wciąż debatują, czy producent elektromagnili Elona Muska pozostaje zawyżony.
Kapitalizacja rynkowa spółki spadła o 45% od czasu osiągnięcia najwyższego poziomu 1,5 bln USD 17 grudnia, usuwając większość zysków, jakie akcje dokonały po CEO Musk pomógł sfinansować wybory Prezydenta USA Donalda Trumpa.
A jednak Tesla nadal pobiera wycenę znacznie powyżej wyceny największych na świecie firm motoryzacyjnych i technologicznych, sądząc po standardowych wskaźnikach finansowych. To dlatego, że większość inwestorów i analityków kupiła boisko pana Muska, że najbardziej wartościowy producent samochodów na świecie wcale nie jest firmą samochodową, ale raczej pionierem sztucznej inteligencji, która wkrótce uwolni rewolucję robotów i humanoidalnych robotów.
Według A Tesla Electric Vehicle stanowi prawie wszystkie przychody, ale mniej niż jedna czwarta wartości rynkowej, zgodnie z Reuters Przegląd ponad tuzina analiz przez banki i firmy inwestycyjne. Większość jego wartości opiera się na nadziejach na autonomiczne pojazdy Tesla jeszcze nie dostarczyła, pomimo obietnic pana Muska w każdym roku od 2016 roku, że Teslas bez kierowcy przybył nie później niż w następnym roku.
Spadek akcji od grudnia wynika ze sprzedaży i zysków pojazdów; Protesty działalności politycznej pana Muska, w tym jego masowe zwolnienia pracowników rządu USA jako starszego doradcy Trumpa; A inwestor martwi się, że polityka odwraca uwagę najbogatszego człowieka na świecie od opieki nad swoją krową gotówkową. Mimo to kapitalizacja rynkowa Tesli pozostaje około 65 miliardów dolarów od czasu wyborów – kwota wyższa niż cała wartość General Motors.
Zdjęcie prezydenta USA Donalda Trumpa i Elona Muska przybywającego na południowy trawnik Białego Domu na pokładzie Marine One. Inwestorzy Tesli martwi się, że polityka odwraca uwagę najbogatszego na świecie człowieka od opieki w swojej krowi gotówkowej | Zdjęcie: Reuters
Po opublikowaniu tego artykułu w poniedziałek akcje Tesla spadły o ponad 15%, co stanowi wartość rynkową o wartości ponad 125 miliardów dolarów, po tym, jak UBS obniżył swoją prognozę dostaw samochodu w pierwszym kwartale. Spadek nastąpił w tandemie z szerszą wyprzedażą rynkową obaw o taryfy i obawy recesji, a NASDAQ straci 4%, a S&P 500 spadło o 2,7%.
Całkowita wartość Tesli wynosząca 845 miliardów dolarów w odniesieniu do piątkowego zamknięcia jest nadal na szczycie dziewięciu najważniejszych głównych producentów producentów, które wspólnie sprzedawały około 44 milionów samochodów w zeszłym roku, w porównaniu z 1,8 miliona Tesli.
Inwestorzy od dawna postawili na wizje pana Muska z Tesli, a nie zysków dzisiaj. Ale poszerzająca się różnica między jego rzeczywistą wydajnością a szacunkami zarobków analityków na nienarodzone produkty skłoniły niektórych do ostrzegania przed irracjonalnym entuzjazmem.
„Jak długo akcje mogą pozostać rozwiedzione od podstaw?” Analityk JP Morgan, Ryan Brinkman, napisał w styczniu, po tym, jak Tesla zgłosił słabe zarobki i swój pierwszy roczny spadek sprzedaży pojazdów.
Tesla i pan Musk nie odpowiedzieli na prośby o komentarz. W lipcu pan Musk powiedział, że inwestorzy, którzy nie wierzą, że Tesla „rozwiążą autonomię pojazdu”, powinni „sprzedać swoje akcje Tesli”.
Robotaxi Pivot
Poprzednia wartość szczytowa Tesli wynosząca ponad 1,2 biliona dolarów nastąpiła w 2021 r. W odpowiedzi na konkretne osiągnięcia. Wzmacniacz sprzedaży przełomowego modelu 3 i modelu Y udowodniło, że EV mogą sprzedawać zyskowane w masowych wolumenie. Pan Musk poprzysiągł wtedy, że Tesla wyprodukuje nawet tańsze EV i sprzedaje 20 milionów pojazdów rocznie do 2030 r., Prawie dwukrotnie więcej niż największy na świecie producent samochodów, Toyota, teraz sprzedaje.
Pan Musk jednak w zeszłym roku przeniósł się z bramki masowej objętości. W kwietniu Reuters poinformował, że Tesla zabiła długo oczekiwaną, zupełnie nową 25 000 USD „Model 2”, na który inwestorzy liczyli, aby zwiększyć wzrost. Od tego czasu pan Musk rzucił inwestorów w Tesli’s Robotaksi Focus.
Pivot był przekonujący: akcje Tesli skoczyły o 71% z zeszłorocznego najniższego poziomu w kwietniu do listopadowych wyborów, nawet gdy sprzedaż EV utknęła w martwym punkcie, a zyski spadły.
Potem zapasy prawie podwoiły się w tygodniach po wyborach pana Trumpa. Pan Musk wydał ponad 250 milionów dolarów na poparcie Trumpa, a teraz pełni funkcję swojego najlepszego doradcy w zakresie cięcia personelu i przepisów rządowych.
Polityczna siła pana Muska przekonała upartych analityków, że pan Trump wyczyści regulacyjne blokady dróg w celu rozmieszczenia rozległej floty Tesli Robotaksis. Jednak Tesla już stoi w obliczu niewielkiego nadzoru od wielu stanów USA, które kontrolują większość regulacji autonomicznych pojazdów. Teksas, w którym pan Musk obiecuje wprowadzić robotaksję do gromadzenia taryfy do czerwca, zablokował miasta przed ich regulacją.
„Nie ma absolutnie nic, co nie powstrzymuje go przed wydaniem tej technologii samodzielnej”-powiedział Gordon Johnson, dyrektor generalny firmy inwestycyjnej-doradcy GLJ Research, która zaleca zwrócenie akcji Tesli. Johnson twierdzi, że technologia nie jest gotowa na drogę: „Gdyby wypuścił go jutro, przyrząd byłby gotowy. Te rzeczy byłyby zniszczone w całej Ameryce. ”
Tesla stanęła w obliczu procesów sądowych i federalnych dochodzeń w sprawie wypadków, w tym ofiar śmiertelnych, obejmujących systemy wspomagania kierowcy, które sprzedawał jako autopilot i pełne prowadzenie. Firma ostrzega konsumentów, że systemy nie powodują autonomicznych samochodów i wymagają od kierowców zwracania ścisłej uwagi. Pan Musk od dawna powiedział, że technologia Tesli wkrótce będzie bezpieczniejsza niż ludzki kierowca.
Spadająca sprzedaż, rosnąca konkurencja
Podstawowy biznes producenta producenta producentów EV walczy. Jedynym pojazdem Tesla wystrzelonym od modelu Y 2020 jest CyberTruck. Trójkątny pickup miał sprzedaż 38 965 sztuk w ubiegłym roku, szacuje Cox Automotive, znacznie poniżej 250 000, które pan Musk początkowo przewidywał, że Tesla wyprodukuje do 2025 r. Tesla obniżyła również ceny w modelach stacjonujących 3 i Y wśród spowolnienia zapotrzebowania na pojazdy elektryczne na całym świecie i rosnącej konkurencji, zwłaszcza w Chinach, w których EV zaczynają się poniżej 10 000 USD.
Nowe dane pokazują również, że Sharp Tesla-Saleles spadnie w tym roku na rynkach europejskich po objęciu skrajnie prawicowych ruchów politycznych.
Tesla stoi teraz w obliczu wiatru prezydenta, pan Musk pomógł wybrać. Trump, częsty krytyk EV, wezwał do złomowania subsydiów EV i zasad, które dodały miliardy dolarów do dolnej linii Tesli. Pan Musk odrzucił wpływ na Teslę na utratę dotacji, mówiąc, że rywale ucierpią więcej.
Kiedy Tesla zgłosiła w styczniu o 20% spadek rocznego zysku operacyjnego, analitycy na połączeniu zysków nie zadawali pytań na temat finansów Tesli lub spadającej sprzedaży EV. Zamiast tego skupili się na obietnice „autonomicznej jazdy” w Austin w Teksasie, do czerwca i szerszej liczbie pojazdów bez kierowcy do końca roku. Akcje Tesli wzrosły o 3% następnego dnia.
Tesla nadal handluje z ogromnymi składkami, mierzonymi za pomocą wskaźników ceny do przodu do zysku. Środek jest wykorzystywany przez inwestorów do oceny, czy akcje są dość cenione. Wysoki wskaźnik sugeruje, że akcje mogą być zawyżone.
Współczynnik PE do przodu Tesli to ponad dziewięć razy średnia z następnych 25 najważniejszych producentów samochodów. Jest czteroosobowy BYD, chińskiego producenta samochodów, który w zeszłym roku zdał Teslę jako najlepszy sprzedawca EV na świecie.
W przeciwieństwie do Tesli, BYD ma również rozwijającą się działalność w zakresie hybryd gazowych, zwiększając łączną sprzedaż 2024 do około 4,2 miliona sztuk, ponad podwójne dostawy Tesli. Jednak kapitalizacja rynkowa BYD jest mniejsza niż szósta Tesli.
Współczynnik PE Tesli jest również ponad dwukrotnie lub potrójny gigantów technologicznych Nvidia, Apple, Meta Platforms, Alphabet, Amazon.com i Microsoft-pozostałe sześć zapasów o wysokiej liczbie lat, wraz z Tesli, znaną jako The Magnificent Seven.
Modele optymistyczne
Bulls zniżka standardowe wskaźniki finansowe w zakresie oceny potencjału Tesli, argumentując, że pan Musk jest w stanie pojedynczo prowadzić rewolucję transportową. Powiedział, że robotaksja i roboty uczynią Teslę „najcenniejszą firmą na świecie”.
Brian Mulberry, menedżer ds. Portfolio klienta w Tesla Investor Zacks Investment Management, powiedział, że pan Musk „zawsze rezygnuje z technologii”, pomimo długotrwałych obaw związanych z jego „osobowością szaleństwa”.
Większość modeli analityków sprawdzonych przez Reuters pozostać uparty.
Takie modele zazwyczaj uzasadniają wartość rynkową Tesli poprzez przebicie go na kilka kategorii: jego działalność samochodową, w tym usługi takie jak pobieranie EV (obecnie 90% przychodów); działalność w zakresie generowania energii i magazynowania (10% przychodów); oraz trzy embrionalne firmy: robotaksja; licencjonowanie lub subskrypcje technologii samodzielnej; i optimus humanoidalne roboty. Trzy takie modele w styczniu oceniły sprzedaż EV jako stosunkowo niewielki czynnik oczekiwanego wzrostu Tesli.
Truist Securities przypisywała zaledwie 9% wartości Tesli sprzedażowi samochodu, 21% usługom bez kierowcy, 17% robotaksji i 34% robotom.
Model Bank of America przypisuje około połowy wartości Tesli dla robotaksji i 28% subskrypcji oprogramowania do samodzielnego prowadzenia.
Morgan Stanley przypisuje 21% robotaksis i 39% subskrypcjom autonomicznego technologii i innych usług.
Projekty Tesla Investor Investment Management Akcje osiągną 2600 USD do 2029 r., A Robotaksis stanowią 88% wartości spółki. Prognozy ARK Tesla może do tego czasu wyprodukować miliony robotaksji, generując około 760 miliardów dolarów rocznych przychodów. To byłoby coś więcej niż Walmart, największa na świecie firma pod względem przychodów.
Tasha Keeney, dyrektor ds. Analizy inwestycji ARK i strategii instytucjonalnych, powiedziała, że uważa, że Tesla osiągnie taki wzrost, obniżając koszty na mili, czyniąc ludzkich kierowców.
„To tańsze niż prowadzenie osobistego samochodu” – powiedziała. „Może ludzie przestaną nawet prowadzić”.
Tesla Tech „nie działa bezpiecznie”
Trump może potencjalnie wyczyścić ścieżkę samochodów bez kierowcy bez kół sterujących lub pedałów, ponieważ rząd federalny reguluje bezpieczeństwo projektów pojazdów. Pan Musk w październiku ubiegłego roku zaprezentował samochód koncepcyjny z taką konfiguracją, dwudrzwiowym cyberkabem, twierdząc, że będzie miał produkcję w 2026 r.
Ale poszczególne państwa rządzą podróżami autonomicznymi po drogach publicznych, ograniczając wpływ Trumpa. Niektóre stany, w tym Teksas, mają niewiele zasad. Największy rynek amerykańskiej w Tesli, Kalifornia, wymaga szeroko zakrojonych testów bez kierowcy w ramach nadzoru stanowego przed przyznaniem pozwoleń Robotaxi.
Dokonanie Trumpa w celu polużenia regulacji robotakshi może przynieść korzyści wszystkim konkurentom, a nie tylko Tesli. Na razie mały amerykański przemysł robotaksgi jest zdominowany przez Waymo Alphabet, który obsługuje setki taksówek bez kierowcy w miastach, w tym Los Angeles i Phoenix.
Waymo i większość innych autonomicznych deweloperów z technologią starają się zapewnić bezpieczeństwo dzięki wielu nakładającym się technologiom, w tym sztucznej inteligencji, radaru i lidaru. Tesla ma na celu opracowanie znacznie tańszej robotaksji poprzez poleganie wyłącznie na kamerach i AI.
Niektórzy inwestorzy wątpią, że Tesla znalazła unikalną ścieżkę do robotaksji obniżki. Mark Spiegel, kierownik inwestycji w Stanphyl Capital Partners, zwraca akcje Tesli, inwestycję, która opłaca się, jeśli akcje spadają.
Podejście Tesli do robotaksji „nie działa bezpiecznie i nigdy nie będzie bez radaru i lidaru” – powiedział Spiegel.
A China BYD powiedział w zeszłym miesiącu-za darmo, jako standardowa funkcja-technologia wspomagania kierowcy podobna do pełnego systemu samodzielnego prowadzenia, który Tesla sprzedaje w Chinach za ponad 8 000 USD.
„BYD mówi ci, że nie ma żadnej wartości w samodzielnym prowadzeniu”-powiedział Johnson, analityk badawczy GLJ. „W rzeczywistości jest to tak bezwartościowe, że go rozdamy”.
Opublikowany – 11 marca 2025 02:12 jest
