Dlaczego dolar amerykański spada według rekordowych poziomów w 2025 r.? |. Wiadomości o długach

Dolar Stanów Zjednoczonych ma najgorsze pierwsze sześć miesięcy w roku od 1973 r., Ponieważ polityka gospodarcza prezydenta Donalda Trumpa skłoniła globalnych inwestorów do sprzedaży swoich zasobów Greenback, zagrażając statusowi „bezpiecznego” waluty.

Wskaźnik dolara, który mierzy siłę waluty w stosunku do kosza sześciu innych, w tym funta, euro i jena, spadł o 10,8 procent w pierwszej połowie 2025 r.

Prezydent Trump Stop-Start Wari jego ataki, które doprowadziły do ​​zmartwień o Niezależność Rezerwy Federalnejpodważyło apelację dolara jako bezpieczny zakład. Ekonomiści martwią się również o „duży, piękny” rachunek podatkowy Trumpa, obecnie w debacie na Kongresie USA.

Oczekuje się, że przełomowe ustawodawstwo doda biliony dolarów do stosu długu USA w nadchodzącej dekadzie i wzbudzi obawy dotyczące zrównoważonego rozwoju pożyczek Waszyngtonu, co spowodowało exodus z amerykańskiego rynku skarbowego.

Tymczasem Gold osiągnął rekordowy poziom w tym roku, po dalszym kupowaniu przez banki centralne martwiące się o dewaluację swoich aktywów dolara.

Co się stało z dolariem?

2 kwietnia administracja Trumpa zaprezentowała taryfy na import z większości krajów na całym świecie, zginając zaufanie do największej gospodarki na świecie i powodując Wyprzedaj w amerykańskich aktywach finansowych.

Ponad 5 bilionów dolarów zostało usunięte z wartości indeksu S&P 500 akcji S&P w ciągu trzech dni po „Dniu Wyzwolenia”, jak opisał Trump w dniu ogłoszenia jego taryf. Widziały także amerykańskie skarby Wyczyśćobniżenie ceny i wysyłanie kosztów długu dla rządu USA znacznie wyższe.

W obliczu buntu na rynkach finansowych Trump ogłosił 90-dniowa pauza na taryfach, z wyjątkiem eksportu z Chiny9 kwietnia. Od tego czasu napięcia handlowe z Chinami-druga co do wielkości gospodarka zwolnionyInwestorzy pozostają ostrożni wobec posiadania aktywów związanych z dolarami.

W ubiegłym miesiącu Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) ogłosiła, że ​​zmniejszyła perspektywę wzrostu w USA w tym roku z 2,2 procent w marcu do zaledwie 1,6 procent, nawet gdy inflacja spowolniła.

Patrząc w przyszłość, przywódcy republikańscy próbują przepchnąć się przez Trumpa Jeden wielki piękny rachunek przez Kongres przed 4 lipca. Rachunek przedłuży Trumpa Obniżki podatków w 2017 rSlash opieka zdrowotna i wydatki na rzecz opieki społecznej i zwiększają pożyczki.

Podczas gdy niektórzy ustawodawcy uważają, że do sierpnia uchwalenie ustawy może potrwać do sierpnia, celem byłoby podniesienie limitu pożyczek na stos długu w wysokości 36,2 biliona dolarów. Bezpartyjne kongresowe biuro budżetowe stwierdziło, że zwiększy dług federalny o 3,3 bln USD do 2034 r.

Znacząco zwiększyłoby to wskaźnik zadłużenia rządowego do PKB (produkt krajowy brutto) z 124 procent dzisiaj, zwiększając obawy dotyczące długoterminowego zrównoważenia zadłużenia. Tymczasem roczne deficyty – gdy wydatki państwowe przekraczają dochody z podatków – wzrosną do 6,9 procent PKB z około 6,4 procent w 2024 r.

Jak dotąd próby obniżenia wydatków Trumpa przez Departament Rządu Elona Muska mają brakowało oczekiwań. I chociaż taryfy importowe wzrosły dla rządu, zapłacono im – w formie wyższych kosztów – przez amerykańskich konsumentów.

Rezultatem jest to, że nieprzewidywalna polityka Trumpa, która skłoniła agencję ratingową Moody’ego Rozbij rząd USA o jego najwyższej zdolności kredytowej W maju w tym roku spowolniło amerykańskie perspektywy wzrostu i uchyliło popyt na swoją walutę.

Dolar spadł również z oczekiwań, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe wspierające gospodarkę Stanów Zjednoczonych, zachęconą przez Trumpa, z dwiema do trzech redukcji oczekiwanych do końca tego roku, zgodnie z poziomami wynikającymi z umów futures.

Czy Stany Zjednoczone stają się „mniej atrakcyjnym” miejscem docelowym?

Ze względu na dominację w handlu i finansach dolar był światową kotwicą walutową. Na przykład w latach 80. wiele krajów Zatoki Perskiej zaczęło ustalić swoje waluty do Greenback.

Jego wpływ się nie kończy. Chociaż USA stanowi jedną czwartą globalnego PKB, 54 procent światowego eksportu zostało denominowanych w dolarach w 2023 r., Według Rady Atlantic.

Jego dominacja w finansach jest jeszcze większa. Około 60 procent wszystkich depozytów bankowych jest denominowanych w dolarach, podczas gdy prawie 70 procent obligacji międzynarodowych jest cytowanych w walucie w USA.

Tymczasem 57 procent światowych rezerw walutowych – aktywa posiadane przez banki centralne – według MFW odbywa się w dolarach.

Ale status rezerwy dolara jest wspierany przez zaufanie do gospodarki amerykańskiej, jej rynków finansowych i systemu prawnego.

I Trump to zmienia. Karsten Junius, główny ekonomista w Bank J Safra Sarasin, mówi, że „inwestorzy zaczynają zdawać sobie sprawę, że są nadmiernie narażeni na aktywa USA”.

Rzeczywiście, cudzoziemcy posiadają 19 bilionów dolarów amerykańskich akcji, 7 bilionów dolarów amerykańskich skarbów i 5 bilionów dolarów obligacji korporacyjnych w USA, zgodnie z APOLLO Asset Management.

Jeśli inwestorzy będą nadal przycinać swoje stanowiska, wartość dolara może nadal być pod ciągłym presją.

„Stany Zjednoczone stały się obecnie mniej atrakcyjnym miejscem do inwestowania… Aktywa USA nie są tak bezpieczne, jak kiedyś”, powiedział Junius Al Jazeera.

Jakie są konsekwencje dolara niższej wartości?

Wielu w administracji Trumpa twierdzi, że koszty statusu rezerwy dolara amerykańskiego przewyższają korzyści – ponieważ podnosi to koszty eksportu USA.

Stephen Miran, przewodniczący Rady Doradców Ekonomicznych Trumpa, powiedział, że wyceny wysokiego dolara stwierdzają „nadmierne obciążenia dla naszych firm i pracowników, czyniąc ich produkty i pracę niekonkurencyjną na scenie globalnej”.

„Przekreślenie dolara było jednym z czynników przyczyniających się do utraty konkurencyjności USA na przestrzeni lat, a… taryfy są reakcją na tę nieprzyjemną rzeczywistość” – dodał.

Początkowo rumieniec, niższy dolar rzeczywiście sprawiłby, że amerykańskie towary tańsze dla zagranicznych nabywców i sprawiłyby, że import jest droższy, pomagając zmniejszyć deficyty handlowe kraju. Te typowe efekty handlowe pozostają jednak w związku z ciągłymi zagrożeniami taryfowymi.

W krajach rozwijających się słabszy ognisko obniży lokalną walutę spłaty długu dolara, zapewniając ulgę w ciężko zadłużonych krajach, takich jak Zambia, Ghana lub Pakistan.

Gdzie indziej słabszy dolar powinien podnieść ceny towarów, zwiększając przychody z eksportu dla krajów eksportujących ropę, metale lub towary rolnicze, takie jak Indonezja, Nigeria i Chile.

Czy inne waluty wykonane dobrze?

Od początku drugiej kadencji Trumpa, slajd Greenback podniósł powszechne prognozy, że jego wojna handlowa wyrządziłby większe szkody gospodarkom poza USA, jednocześnie pobudzając inflację USA – wzmacniając walutę przeciwko jej rywalom.

Zamiast tego euro wzrosło o 13 procent do ponad 1,17 USD, ponieważ inwestorzy nadal koncentrują się na ryzyku wzrostu w USA. Jednocześnie popyt wzrósł na inne bezpieczne aktywa, takie jak niemieckie i francuskie obligacje rządowe.

Dla amerykańskich inwestorów słabszy dolar zachęcił również do inwestycji kapitałowych za granicą. Wskaźnik STOXX 600, szeroki środek w europejskich akcjach, wzrósł o około 15 procent od początku 2025 r.

Przekształcone z powrotem na dolary, ten zysk wynosi 23 procent.

Tymczasem inflacja – znowu prognozy belyingowe – spadła z 3 procent w styczniu do 2,3 procent w maju.

Według Juniusa nie ma znaczącego zagrożenia dla statusu dolara jako de facto waluty rezerwowej w najbliższym czasie.

Ale „To nie znaczy, że nie możesz mieć większego osłabienia dolara amerykańskiego” – powiedział. „W rzeczywistości nadal oczekujemy tego od teraz do końca roku”.